散戶和大戶全上船了　誰來當最後1隻老鼠呢？~大昌複委託開跑囉線上開戶樹林胡雅惠

美股持續走高，投資人應有居高思危意識。路透

美股邁入2018年仍不斷創新高，對今年展望，市場還是一片看多聲浪，大批散戶經不起誘惑，蜂擁下海追高，美股散戶參與率達空前新高，散戶股票投資部位也達到2000年網路泡沫以來新高，若古老的「擦鞋童理論」仍然有效，這代表投資人要居高思危了。

美國網路券商TD Ameritrade近日公布最新投資人動向指數（Investor Movement Index），在2017年12月達到8.59，連2月刷新歷史紀錄。這項指數為該公司依據客戶動態，匯總投資部位及交易活動來評估其立場。

TD Ameritrade指出，2017年底散戶參與率來到歷史新高，其客戶12月站在淨買方，且創下歷來持續最長的連續買盤紀錄。

TD Ameritrade投資人動向指數持續超出歷史區間，印證了各類投資人如今都搶著上車。摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）上月才發布報告指出，法人投資者正冒險裝船，滿載歷來僅見的超高多空部位及槓桿。

表徵投機風氣的融資餘額去年全年都處於高點。據紐約證交所（NYSE）公布的最新統計，美股融資餘額已連5個月創歷史新高，截至去年11月底，來到5809.5億美元，較10月又增加3.5%。基本上，月度融資餘額歷史前11高都發生在2017年。

此外，券商Charles Schwab數據顯示，客戶的現金部位已在去年第3季降至歷史低點，大摩解讀為，散戶已投入股市無法自拔。投資人對美股樂觀程度已來到7年高點，德意志銀行（Deutsche Bank）的調查更顯示，散戶認為當前為投資美股的空前絕佳時刻。

儘管不少分析師會將這些樂觀訊號做利空解讀，但TD Ameritrade首席市場策略分析師認為，當前跡象顯示，美股散戶並未失去理性。相較於過去全梭或全退的投資行為，散戶當前進出雖頻繁，但未鋌而走險。

美股S&P 500指數2018年前5個交易日連續創新高，寫下1964年以來也就是54年來最佳開年表現。有專家提出統計指出，美股開年前5個交易日若能上漲至少2%，全年收紅機率100%，年平均報酬率將近20%。

另據高盛（Goldman Sachs）研究報告，美股已長達逾380個交易日不曾出現5%以上修正，即將超越1963~1965年的386個交易日，以及1994~1996年的394個交易日紀錄。（財經中心／綜合外電報導）