股市大多頭現在開始在問:何時應該出場?股市大型經理人雖認為現在還不是時候,但也指出一些投資人應該退場的信號。包括:
1.通膨急升,促使各國央行緊縮貨幣政策的速度超出目前市場預估;
2.美國聯準會(Fed)對外溝通不良;
3.企業獲利成長不如預期強勁。
Nuveen資產管理、嘉信理財集團及北方信託(管理資金總額超過5兆美元)咸認為目前不必出場。
Nuveen資產管理公司經理人杜爾指出,目前股價吸引力已大不如前,且股市波動幅度長期偏低,可能意味股市將遭受「更重大的挫敗」。但由於通膨偏低,使各國央行不會積極升息;「目前看不到任何因素會使經濟擴張與股市多頭行情停止」。
北方信託經理人認為,Fed人事變動是一大風險。主席葉倫已經請辭理事。投資策略長麥唐納指出,由於低利率支撐高股價,因此貨幣政策一旦出錯,股市風險將升高。他仍看多股市,但偏愛美國以外的已開發市場。
嘉信理財集團專家桑德絲指出,股市風險在於投資人對企業獲利成長的預期太高。她預估2017年標普500指數成分股的獲利成長率為12%,2018年為11%。不過在可預見的未來,市場動能對多頭有利。她強調,企業獲利優於或低於預估,比獲利好或壞更重要。
美銀美林每月調查顯示,基金經理人認為目前美股本益比達到2000年來高點,已進入「非理性繁榮」階段,但投資人仍增加多頭部位。
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